Cryptocurrency potential in the context of transition of global economy to the sixth technological paradigm

Safiullin Marat Rashitovich Doctor of Economics Vice-Rector of Economic and Strategic Development, Kazan Federal University 420111, Russia, respublika Tatarstan, g. Kazan', ul. Karla Marksa, 23/6 Marat.Safiullin@tatar.ru Other publications by this author     Savelichev Mikhail Valer'evich PhD in Economics Head of the Department of Qualitative Research, Center of Advanced Economic Research of the Academy of Sciences of Tatarstan 420111, Russia, respublika Tatarstan, g. Kazan', ul. Karla Marksa, 23/6 Mikhail.Savelichev@tatar.ru Other publications by this author

El'shin Leonid Alekseevich Doctor of Economics Deputy Director of Research, Center of Advanced Economic Research of the Academy of Sciences of Tatarstan 420111, Russia, respublika Tatarstan, g. Kazan', ul. Karla Marksa, 23/6 Leonid.Elshin@tatar.ru Other publications by this author

1. Введение

Развитие капиталистической системы связано с прохождением фаз экономического, технологического и финансового подъема, которые сменяются фазами стагнации, кризисов различной степени глубины и длительности, вслед за которыми вновь начинается этап роста. Кризисы различаются по степени глубины и охвату стран, переживающих кризис. Развитие капиталистической системы, ее глобализация приводят к тому, что кризисы приобретают мировой масштаб. Система мирового разделения труда оборотной стороной высокой эффективности и производительности имеет то, что кризисные явления больше не могут локализоваться в границах отдельной страны или группы стран.

Еще одной неотъемлемой чертой мировой системы капитализма является генетическая взаимосвязь экономических, технологических и финансовых систем. Длинные волны развития охватывают все стороны мирового хозяйства, при этом прогресс в технологиях определяет специфические характеристики каждого периода подъема, развития и спада данной системы. В настоящее время Пятый технологический этап постепенно сменяется Шестым, что синхронизируется с качественными изменениями в институциональных, организационных, финансовых структурах.

Важной характеристикой Шестого технологического уклада является доминирование системно-интегрирующего макрогенерирующего суперкластера «телекоммуникационных и цифровых технологий», составляющими которого является технология блокчейн и криптовалют. Специфика данной технологии - возможность создания и развития децентрализованной финансовой платформы, которая может сменить доминирующую на протяжении длительного времени модель централизованной финансовой системы.

2. Методы

Согласно эволюционной модели экономической системы, ее развитие определяется появлением, ростом, доминированием и затуханием макрогенераций, которые представляют собой технологически однородные совокупности товаров. В свою очередь макрогенерации можно объединить по схожести используемых технологий в более крупные макроструктуры – технологические уклады. ^{[1, с.30]}

Технологический уклад представляет собой совокупность технологически сопряженных отраслей, в ядре которых находятся ключевые для данного уровня развития технологии. Всего за период с конца XVIII века произошла смена пяти технологических укладов, и в настоящий момент мировая система осуществляет переход к Шестому технологическому укладу. ^{[1, с.32-33]}

Распространение новых технологий приводит к изменениям форм организации бизнеса, к переходу на новые методы инвестирования и финансирования инноваций. Финансовая система подстраивается под новые технологии производства и организации, также проходя различные этапы развития, которые можно обозначить как (а) «внедрение», (б) «агрессия», (в) «синергия», (г) «зрелость» и (д) «кризис». ^[2] На этапе внедрения финансовый капитал ищет сферы промышленности, в которые можно вложить средства. Следующий этап характеризуется нарастанием инвестиционной активности, поскольку новые технологии пользуются повышенным спросом и приносят высокую норму прибыли. Однако со временем это приводит к переинвестированию, финансы отрываются от реального производства, надувается спекулятивный финансовый пузырь, что приводит к кризису.

Мировой финансовый кризис 2008 года, который длится до настоящего времени, не является чем-то необычным для мировой экономической системы. Подобные периоды кризисов мировая экономическая система проходит достаточно регулярно, и различаются они лишь по глубине и ареалу распространения. Среди финансовых кризисов глобального масштаба можно отметить кризис 1825-1826 годов, Великую депрессию 1929-1938 годов, кризис долга в 1980-х годах и, последний по времени, глобальный спад 2008-2020 годов. ^[3] Важным аспектом данных кризисов является смена типов мировой финансовой системы и, соответственно, типа мировой валюты.

Следует также отметить, что смена технологических укладов, трансформация мировой финансовой системы сопровождается изменением товаров, составляющих основную массу внешнеэкономических обменов. Если для Первого и Второго технологических укладов был характерен обмен традиционными типами товаров, то есть единичными товарами, то на этапе Третьего технологического уклада возникает новый тип товара – товар-группа. Четвертый технологический уклад оперирует во внешнеэкономическом обмене товаром-предприятиями, а современный этап технологического развития характеризуется распространением товара-программы. Обмен новыми типами товаров требует соответствующего изменения денежной системы, которая обслуживает новые формы внешнеэкономического обмена. ^[4]

Таким образом, логика развития мировой капиталистической системы охватывает все аспекты и формы ее существования. Возникновение инновационных технологий формирует набор родственных макрогенераций, чье развитие связано с повышением спроса на новые товары, созданных с использованием инновационных технологий, и соответствующим ростом цен. Повышение нормы прибыли от технологических новинок привлекает в макрогенерации финансовый капитал, который не только расширяет объемы инвестиций, но также внедряет новые финансовые технологии, позволяющие обслуживать новые формы и виды геоэкономических товаров, в частности – изменяются виды мировых валют.

3. Результаты и обсуждение

Кризис в Великобритании в 1825 - 1926 годах, ставший спусковым крючком для глобального кризиса, охватившего Европу и Латинскую Америку, был связан со спекуляциями провинциальных банков в сфере реальных и мнимых инвестиций. Возник финансовый пузырь, в том числе за счет чрезмерного латиноамериканского долга, который и вызвал крах фондовой биржи, ликвидацию 6 лондонских и 60 провинциальных банков. Греция, Португалия и практически все страны Латинской Америки объявили дефолт. ^{[3, 309]}

Данный кризис пришелся на переход от Первого технологического уклада ко Второму, в результате которого возникает кластер создания и производства паровых машин, развивается кластер горнорудной и металлургической промышленности, постепенно происходит упадок кластера возделывания прядильных культур и расцветом текстильного производства. ^[1] Внешнеэкономический обмен происходит на основе поставок и закупок единичных товаров, потребление которых не сопряжено с дополнительными закупками и доукомплектования изделиями. ^[4]

В это же время согласно Парижским соглашениям (1821-1867 гг.), мировая финансовая система базировалась на золотом стандарте, что означало беспрепятственный экспорт золота и свободную международную торговлю золотом. ^[5]

Следующий глобальный кризис связан с Великой депрессией 1929-1938 годов, за время которой только в США разорились тысячи банков и сберегательных и кредитных организаций. Депрессия охватила практически все регионы мира.

Данный период связан с завершением Третьего и началом Четвертого технического уклада, на который пришлось развитие таких кластеров, как черная и цветная металлургия машиностроительных сплавов и двигателестроение, военно-химический кластер, кластер атомной энергетики, кластер бензиновых и дизельных двигателей, а также кластер телефонной, радио- и телевизионной связи.

В результате Генуэзской конференции (1922 год) был установлен золотодевизный стандарт, в результате чего доллар США и фунт стерлингов Великобритании объявлялись в качестве эквивалента золота и стали мировыми деньгами. Однако в 1944 году по итогам Бреттон-Вудской конференции основную роль мировых денег выполняет доллар США, тогда как хождение золота существенно ограничивается, но при этом доллар США сохраняет золотое содержание. ^[6]

Подобный переход связан с потребностями развития мировой экономики, более глубоким разделением труда и все большей долей в объеме мировой торговле не единичных товаров, а товаров-групп и товаров-предприятий. ^[4] Нарастание объемов внешнеторговой деятельности, рост цен на инновационные виды товаров уже не могли обслуживаться деньгами, имеющими в своей основе материальный носитель, определяющий их собственную стоимость, в виде золотого содержания. Поэтому происходит постепенная отвязывание мировой валюты о золотого стандарта.

Период завершения Четвертого и переход к Пятому технологическому укладу ознаменовался кризисом долга 1980-х годов. Кризис охватил многие развивающиеся страны Африки и Латинской Америки, в меньшей степени Азии. Он сопровождался государственным дефолтом, крахом валют и высокой инфляцией. ^{[3, 309]} К этому моменту режим мировой финансовой системой регулировался Ямайскими соглашениями (1976-1978 гг.), в соответствии с которыми в качестве мировой валюты были приняты СДР (специальные права заимствования), представляющие собой мультивалютную корзину, основную долю которой составляли доллары США. Де факто доллар США стал мировой валютой, но на этот раз безо всякой привязки к золоту.

Отметим, что на этом этапе развития глобальной экономической системы значительную долю во внешнеэкономическом обмене занимает новый класс товаров, товары-программы, по которым предметом внешнеэкономической сделки выступает комплекс функционально либо технологически взаимосвязанных между собой различных предприятий, объектов, сооружений, систем. Товар-программа закрепляет участников ВЭД как долговременных участников единой системы разделения труда, чьи взаимные поставки компонентов и услуг происходят в рамках единой валютной системы, основанной на долларах США. ^[4]

Глобальный спад 2008 года также обусловлен сменой технологических волн, переходом мировой системы от Пятого к Шестому технологическому укладу, в котором доминирует новый тип технологических кластеров – системных. Спецификой системных кластеров является то, что их технологии не локализуются в границах отдельных отраслей, а пронизывают всю производственную систему в целом. К таким кластерам в первую очередь следует отнести системный кластер сверхскоростных цифровых телекоммуникаций, информационных технологий, глобальных информационных и интеллектуальных сетей. ^[7]

Отличием текущего кризиса от предыдущих является его продолжительность и глобальность, поскольку мировая финансовая система, основанная на долларе США, до сих пор не смогла предложить новую модель мировой финансовой системы и соответствующей ей мировой валюты. Как показывает происходящие в глобальной экономике и финансах кризисные процессы, модель централизованной финансовой системы, ведущей свой отсчет с появления в национальных государствах Центральных банков, и, по сути, централизованных эмиссионных центров, эволюционирует к децентрализованной мировой валютной системе, контуры которой на современном этапе еще только очерчиваются.

Табл.1. Синхронизация технологических волн, финансовых кризисов и базовых параметров мировой экономической системы

Источник: разработка авторов

Исходя из обзора мировых финансовых кризисов, можно вывести следующий механизм их синхронизации со сменой глобальных технологических волн. (см.Табл.1) В результате развития новых макрогенераций формируется ядро нового технологического уклада, которое сопровождается ростом цен, так называемой технологической инфляцией ^{[8, Маевский]}, что заставляет финансовые и инвестиционные институты проводить более рискованную политику в поисках прибыльных направлений для вложений, растет объем биржевых спекуляций, в результате чего экономический кризис сопровождается резким падением биржевых рынков, что в свою очередь тянет реальный годовой ВВП как отдельных стран, так и всей мировой экономической системы. ^[2]

Помимо традиционных форм преодоления финансового кризиса, включающих банкротство банков, девальвацию национальных валют и государственный дефолт, финансовая система активно внедряет финансовые инновации. Такие финансовые инновации нацелены на создание инструментов для обеспечения капиталом новых технологических кластеров и макрогенераций, поддержания роста и экспансии финансового капитала, модернизации предлагаемых финансовой системой услуг, которые бы отвечали потребностям нового технологического уклада и т.д. Соответствующие инновации глобального масштаба как раз и закреплялись в новых моделях мировых финансовых систем – Парижской, Генуэзской, Бреттон-Вудской и Ямайской.

Согласия по поводу того, какой должна стать новая модель мировой финансовой системы, до настоящего времени нет, да и сама необходимость ухода от Ямайской системы пока ставится под сомнение. Дискуссии ведутся вокруг нескольких возможных сценариев, например, отказ от мировых денег как таковых и переход на несколько региональных валют, равноправных между собою, либо возвращение в той или иной форме к системе золотого стандарта. Вместе с тем, в 2009 году возникла альтернатива, которой не существовало на предыдущих уровнях технологического развития, а именно криптовалюты ^{[9, 10]}, вокруг которых ведется множество дискуссий и в которой сторонники централизованных денежно-кредитных систем видят угрозу существующей мировой финансовой системе, основанной на примате доллара США и единым, по сути, эмиссионным центром мировых денег – Федеральной резервной системой.

Как отмечалось, в современной теории денежных систем деньгами считается то, что выполняет функцию денег. При всей очевидности подобного определения, трудность, во-первых, в том, что у разных исследователей функции денег могут разниться, одни функции считаться главными, другие – второстепенными, во-вторых, мало кто отмечает, но развитие технологий, экономики, финансов включает в себя как одну из компонент изменение функций денег на основе специфических инноваций. В процессе технологического развития финансовая система интегрирует инновации, которые обеспечивают ее эффективность в меняющихся условиях.

Перес К. выделяет шесть основных типов финансовых инноваций ^{[2, с.182-183]}: инструменты для обеспечения капиталом новых продуктов и услуг: инструменты для поддержания роста и экспансии; модернизация финансовых услуг как таковых; получение прибыли и распределение инвестиций и рисков; рефинансирования облигаций и мобилизации активов; высокорисковые инновации. Каждому из этих типов финансовых инноваций можно сопоставить в соответствие тот или иной вид криптовалюты и блокчейн (см.Табл.2).

Табл.2. Типы финансовых инноваций

Источник: ^[2], разработка авторов

В настоящее время существуют две противоположных точки зрения на возможность и способность криптовалюты выполнять роль денег, особенно – мировых денег. ^{[11, 12]} Так, с точки зрения сторонников потенциала криптовалюты со временем вытеснить фиатные деньги, денежная природа криптовалюты определяется ^[5]:

- относительной редкостью и легкой делимостью, поскольку для добычи криптовалюты необходимо задействовать большие вычислительные мощности, а в большинстве видов криптовалют заложена ограниченность их эмиссии ^[9], при этом вследствие цифрового характера данный актив легко делится на удобные для расчетов части;

- эластичность криптовалюты, как денежного актива, что предполагает возможность гибко увеличивать и уменьшать предложение в зависимости от спроса на деньги в экономики, может быть обеспечено как за счет алгоритмической ограниченности количества криптовалюты, так и механизмом биржевых котировок курса криптовалюты на криптобиржах;

- криптовалюты обеспечивают удобство их использования, сочетая удобство электронных денег, так и высокую степень защищенности от подделок, двойного счета, краж;

- высокая степень защищенности криптовалюты на основе технологии блокчейн делает ее удобной для выполнения функций сбережения (накопления);

- криптовалюты обладают внутренней стоимостью, поскольку для ее добычи тратятся существенные энергетические ресурсы ^[13], кроме того, имеются виды криптовалют, имеющих золотое или иное материальное содержание, что также делает криптовалюты пригодными для классических финансовых расчетов;

- деньги считаются таковыми, потому что общество согласно их считать деньгами, то есть необходим общественный консенсус в части принятия криптовалюты как универсального мерила стоимости, что в условиях мирового финансового кризиса представляется вполне достижимым. В целом ряде стран криптовалюты на законодательном уровне в той или иной степени приняты как один из законных средств платежей;

- в ряде стран, входящих в G7, а также в Швейцарии, Сингапуре, Австрии, виртуальные валюты легализованы ^[14], при этом с операций с криптовалютами платятся налоги. Можно ожидать, что с ростом вовлеченности криптовалют в мировую финансовую систему, будет обеспечена возможность уплаты ими налогов и сборов.

Согласно иным мнениям ^{[6, с.489; 15]}, криптовалюты не являются полноценными деньгами, а представляют собой лишь новую форму платежной системы. Главное отличие платежной системы от денег как таковых состоит в том, что они не создают новые деньги, а переводят существующие от одного владельца к другому. Ключевыми отличиями криптовалют от денег называются отсутствие собственной стоимости, отсутствие чьих-либо обязательств по оплаченным криптовалютой товарам и услугам, что требует привязки криптовалют к финитным деньгам. ^[16]

По нашему мнению, криптовалюты имеют потенциал со временем стать одной из мировых или региональных валют, учитывая уникальные характеристики, которыми данная технология обладает (ограниченная эмиссия, криптозащита, децентрализация расчетов, «умные» контракты, токены). ^[17] Поскольку переход на технологии Шестого экономического уклада еще не завершен, а мировая финансовая система продолжает находиться в кризисе, то поиск новой архитектуры мировой финансовой системы продолжается.

4. Выводы

Как показывает исторический опыт технологического, экономического и финансового развития, переход от одного технологического уклада к другому сопряжен с изменениями в мировой экономической и денежно-кредитной системах. Финансовые кризисы, сопровождающие смену технологических волн, разрешались изменением базовых правил игры, переходом от одного типа мировой денежной системы к другой. До настоящего времени мировая денежная система, сформированная в рамках Ямайского соглашения, в основе которой лежит доллар США, эмитируемый ФРС, обеспечивала потребности функционирования и развития мировой экономики. Однако приходится констатировать, что к настоящему моменту она исчерпала свой потенциал.

Дебаты вокруг того, что должно прийти на смену доллару США, апеллируют к криптовалютам, которые лишены многих недостатков финитных валют, а кроме того, что более важно, обладают расширенным потенциалом, которыми не могут обладать привычные деньги. Поэтому дальнейшая судьба криптовалюты определяется в существенной степени общественным консенсусом по ее статусу и заключением нового мирового соглашения, которое бы возложило на криптовалюту функции мировых денег.

5. Заключение

Кризис, который переживает мировая экономическая и финансовая система, является одним из сложных периодов, через который проходят большинство стран, чьи экономики формирует ядро современного производственного контура. Его глубина и длительность определяется многими факторами, в том числе климатического и даже эпидемиологического характера. Важным фактором выхода на тренд экономического роста является трансформация мировой денежной системы. Криптовалюта может в той или иной форме лечь в основу новой системы.

6. Благодарность

Статья подготовлена в рамках поддержанного РНФ научного проекта № 19-18-00202.

Выражаем признательность за помощь в подготовке статьи участникам научного проекта, поддержанного РФФИ № 18-010-00536