Investment multiplier as a risk generator for economic security of the Russian Federation

Eremin Vladimir Vladimirovich PhD in Economics Leading Scientific Associate, Center for Monitoring and Assessment of Economic Security of the Institute of Economic Policy and Economic Security Problems, the department of Economic Security and Risk Management, the faculty of Economics and Business, Financial University under the Government of the Russian Federation 125009, Russia, g. Moscow, ul. Tverskaya, 22B, str. 3 villy9@rambler.ru

Экономическая безопасность и инвестиции

Экономическая безопасность является одной из основополагающих составляющих национальной безопасности Российской Федерации. В настоящее время экономическая безопасность России находится под совокупным давлением целого ряда негативных факторов – от пандемии COVID-19, до сложной внешнеполитической ситуации и волатильности цен на рынке углеводородов, вызванной как пандемией, так и общей тенденцией декарбонизации мировой экономики ^[1]. Так только пандемия COVID-19 привела к падению доходов бюджетов всех уровней, одновременно увеличив их расходы на поддержку социальной сферы.

Под экономической безопасностью Российской Федерации понимается «состояние защищенности национальной экономики от внешних и внутренних угроз, при котором обеспечиваются экономический суверенитет страны, единство ее экономического пространства, условия для реализации стратегических национальных приоритетов Российской Федерации» ^[2].

Под риском в области экономической безопасности понимается «возможность нанесения ущерба национальным интересам Российской Федерации в экономической сфере в связи с реализацией угрозы экономической безопасности» ^[2].

Экономическая безопасность страны является достаточно сложным понятием, содержащим в себе ряд следующих составных частей (рисунок 1).

Рисунок 1 – Основные составляющие экономической безопасности государства ^[3]

Анализируя рисунок 1 можно сделать вывод, что усиление экономической безопасности Российской Федерации во многом основано на развитии и совершенствование составляющих ее сфер. При этом, усиление экономической безопасности через развитие ее составляющих во многом связано с инвестициями в соответствующие сферы. Действительно, усиление технологической безопасности во многом связано с разработкой и внедрением новых технологий и оборудования. Усиление цифровой безопасности связано с разработкой и производством отечественной элементной базы и программного обеспечения для вычислительной техники и средств цифровой коммуникации. Для усиления продовольственной безопасности требуется развитие сельского хозяйства, также в подавляющем числе случаев связанное инвестициями в данную отрасль. Энергетическая безопасность требует разведки новых месторождений взамен истощающихся, разработки новых технологий бурения, модернизации и поддержки в работоспособном состоянии существующих энергогенерирующих мощностей и средств передачи энергии, а также – развития этой сети путем создания новых активов. Социальная безопасность связана с развитием медицины, образования, культуры, созданием рабочих мест с достойной оплатой труда. Все это также требует инвестиций.

Таким образом, можно сделать вывод, что обеспечение экономической безопасности Российской Федерации во многом связано с достаточно масштабными и непрерывными инвестициями ^[4]. Своевременные и эффективные инвестиции в рамках вышеуказанных сфер снижают риски в области экономической безопасности.

Но такой вывод, на наш взгляд, является достаточно поверхностным, так как эффективные и своевременные инвестиции могут не только снижать риски в области экономической безопасности, но и, наоборот, генерировать их за счет возникающих при инвестировании мультипликативных эффектов.

Таким образом, инвестиционное противодействие рискам в области экономической безопасности при отсутствии учета мультипликативных эффектов может само по себе формировать риски в этой области.

Механизм действия мультипликатора инвестиций

Мультипликатор инвестиций - числовой коэффициент, показывающий на сколько единиц изменится объем валового национального продукта при изменении объема инвестиций на одну единицу ^[5].

Схема функционирования мультипликатора инвестиций в сфере экономической безопасности выглядит следующим образом. Инвестор вкладывает средства в реализацию какого-либо проекта в сфере экономической безопасности, приобретая требуемые ресурсы. Каждый поставщик этих ресурсов получает часть инвестиций в качестве своей выручки. За вычетом налоговых платежей, сбережений и т.п. оттоков из мультипликативного процесса, эта выручка тратится поставщиком ресурсов на свои нужды, становясь выручкой тех уже его поставщиков, которые удовлетворяют эти нужды своими товарами. Эти поставщики также тратят часть полученной выручки (за исключением вышеуказанных ее оттоков) на удовлетворение уже своих нужд, передавая эту часть выручки, являющуюся частью вложений первоначального инвестора, далее по мультипликативной цепочке.

Таким образом, первоначальные инвестиционные вложения за счет их передачи по мультипликативной цепочке приводят к увеличению доходов ее участников на величину, превышающую первоначальный объем вложений. Кратность этого превышения и является величиной мультипликатора инвестиций.

Но развертывание мультипликативной цепочки не ограничивается вышеописанным процессом. Так как в случае недостатка для удовлетворения дополнительного мультипликативно выросшего спроса соответствующих производственных мощностей, но наличия времени и ресурсов для их создания, инициируется действие акселератора инвестиций. Это коэффициент, показывающий – какое количество единиц инвестиций требуется для удовлетворения одной единицы дополнительного спроса ^[6].

Инвестиции в создание производственных мощностей для удовлетворения мультипликативно растущего спроса создают новые мультипликативные цепочки, вносящие свой вклад в общее увеличение спроса и, возможно, требующие новых инвестиций, запускающих новые цепочки акселератора и, как следствие, мультипликатора.

Риски в области экономической безопасности, генерируемые мультипликатором инвестиций

Описанный выше процесс взаимодействия мультипликатора и акселератора инвестиций создает объемы спроса, инвестиций и доходов, не предусмотренные (при отсутствии учета мультипликативного эффекта) инвесторами, реализующими проекты в сфере обеспечения экономической безопасности Российской Федерации. С учетом действия мультипликатора-акселератора инвестиций совокупный эффект, полученный от реализации этих проектов может быть больше ожидаемого в области создания дополнительных рабочих мест, получения дополнительного дохода, осуществления дополнительных объемов инвестиций. В таком случае влияние мультипликатора-акселератора является усилителем действий государственных и частных инвесторов, направленных на обеспечение экономической безопасности Российской Федерации и может быть признано необходимым и положительным.

Исследованию мультипликатора в качестве усилителя действий инвесторов посвящен достаточно широкий пласт работ как отечественных авторов ^[7],[8], так и зарубежных ^[9].

Но усиление эффекта государственных и частных инвестиций в проекты по обеспечению экономической безопасности Российской Федерации является не только положительным воздействием, но и генератором экономических рисков.

Прежде всего, мультипликатор инвестиций формирует риски для экономической безопасности за счет того, что он распространяет рост спроса и инвестиций за границы экономического сектора, целенаправленно развиваемого в рамках обеспечения экономической безопасности. Так реализация новых проектов в цифровой сфере приведет к получению дополнительных доходов ее сотрудниками, которые потратят часть этих доходов на одежду и продукты питания. В результате масштабные усилия по развитию цифровых технологий могут привести к определенному росту объемов заказов в сельском хозяйстве и легкой промышленности. Что первоначально кажется также исключительно положительным эффектом.

Но масштабный мультипликативный перенос экономического роста в отрасли как тесно, так и достаточно отдаленно связанные с развиваемыми в целях обеспечения экономической безопасности Российской Федерации может привести к тому, что все эти отрасли будут достаточно масштабно конкурировать друг с другом за необходимые им ресурсы.

В результате проекты, развитие которых имеет первостепенную важность для обеспечения экономической безопасности Российской Федерации могут столкнуться с нехваткой ресурсов для своего развития, что приведет к срыву сроков их реализации.

Кроме этого, усиление конкуренции за ресурсы, порождаемое взаимодействием мультипликатора и акселератора инвестиций может генерировать инфляционные эффекты. Дополнительный рост спроса на ресурсы приведет к дополнительному росту цен на них. Незапланированное удорожание ресурсов, в свою очередь, снизит эффективность реализации инвестиционных проектов в сфере обеспечения экономической безопасности, повысив срок их окупаемости. В случае нехватки финансовых ресурсов, инфляция может привести к отказу от реализации части этих проектов.

Кроме риска нехватки ресурсов и роста цен совокупное действие мультипликатора и акселератора инвестиций само по себе вносит неопределенность в реализацию масштабных проектов по обеспечению экономической безопасности Российской Федерации.

Мультипликативный перенос экономического роста от целенаправленно развиваемых отраслей в отрасли как тесно связанные с ними, так и находящиеся в достаточно отдаленной связи приводит к смещению траектории развития российской экономики в сторону от запланированных значений. В результате вместо преимущественного развития, например, легкой промышленности, можно столкнуться с бурным развитием сельского хозяйства.

Межотраслевое размывание экономического роста и смещение его траектории вносит дополнительную неопределенность в реализацию планов по обеспечению экономической безопасности Российской Федерации. В свою очередь дополнительная неопределенность генерирует дополнительные риски, зачастую формируя к уплате дополнительную премию за риск.

Немаловажным фактором формирования мультипликативных рисков является объем импорта, возникающий в процессе формирования мультипликативных эффектов. С одной стороны, закупка импортного оборудования и сырья сокращает мультипликативные цепочки, перенося их за границу и, таким образом, сокращая сложно предсказуемый объем дополнительного прироста спроса. Но, с другой стороны, значительный объем импорта, формирующийся в ходе реализации проектов по обеспечению экономической безопасности, может служить причиной дополнительного оттока средств за границу. Кроме этого, масштабная закупка импортных комплектующих, сырья и оборудования формирует импортозависимость, которая подрывает экономическую безопасность России. В результате, обеспечивая экономическую безопасность в одной из составляющих ее сфер (преимущественно за счет импорта) можно значительно подорвать ее в нескольких других сферах.

К тому же вместо того, чтобы принимать импорт в качестве стабилизатора мультипликативных эффектов, следует в большей степени изучить механизм их распространения, чтобы не только учитывать влияние этих эффектов в процессе реализации инвестиционных проектов, но и использовать их в качестве инструмента управления экономикой страны, инструмента обеспечения экономической безопасности.

Заключение

Совокупное действие мультипликатора и акселератора инвестиций становится источником формирования рисков для экономической безопасности страны только в случае невозможности учета последствий действия мультипликативных эффектов, генерируемых инвестиционными проектами.

Представленное выше описание процесса взаимодействия мультипликатора и акселератора инвестиций позволяет сделать вывод о том, что этот процесс состоит из похожих друг на друга стадий разного масштаба. Подобный фрактальный характер распространения мультипликативного процесса облегчает его изучение, результаты которого позволят трансформировать мультипликатор инвестиций из генератора рисков для экономической безопасности страны в генератор возможностей для ее более эффективного обеспечения за счет мультипликативного усиления результатов действий государства и частного бизнеса в этой сфере.